在美股期权的世界里，如果你厌倦了像赌徒一样预测涨跌，如果你想睡个好觉，同时让账户里的资金像收租一样每月产生现金流，那么你必须学会这一招——The Wheel Strategy（轮动策略）。
这是我（SilentXx）整个现金流系统的基石，也是每一位”期权猎手”的必修课。
💡 Silent’s Note: 这个策略看起来非常”笨”且”慢”。它没有一夜翻倍的快感，只有日复一日的现金入账。但请记住，在金融市场，无聊通常意味着安全，而刺激通常伴随着死亡。
🎯 一、 核心逻辑：从”赌徒”进化为”赌场”
大部分散户做期权，是在”买彩票”（Long Call/Put）。这要求你在方向、时间、波动率三个维度上全部判断正确才能赚钱。只要错一个，本金归零。
而 The Wheel 策略，让我们从赌徒变成了**“赌场”**。我们利用概率和时间的流逝（Theta），通过反复的卖出操作，吃掉市场的权利金。
它的核心心法只有一句话： 只要你不介意以心仪的价格买入这只股票，你就永远不会输。
⚙️ 二、 轮动策略的三部曲
这套策略像一个精密咬合的齿轮，周而复始地转动，每一圈都为你带来现金流。
第一步：Cash Secured Put (CSP) —— 带着权利金去排队
假设你看好 $AAPL（苹果），现在股价 180 美元。你觉得有点贵，想在 170 美元 建仓。
- 传统做法：挂单 170 美元，干等。如果股价不跌，你一分钱赚不到，资金利用率为零。
- 猎手做法：卖出 1 张行权价为 170 的 Put，到期日选 30 天后。
此时，你会立即收到一笔权利金（比如 200 美元）。这笔钱是你的”等待费”。
| 剧本 | 股价走势 | 结果 |
|---|---|---|
| 剧本 A | 股价 > 170 | 期权作废，白赚 200 美元。下个月继续卖，一直收租一直爽。 |
| 剧本 B | 股价 < 170 | 以 168 美元成本接货 (170 - 2 美元权利金)。 |
🛑 Silent’s Note: 很多人在这里犯错，为了贪图高额权利金，去卖那些自己根本不想持有的垃圾股 Put。记住，CSP 的前提是**“你真的愿意拥有它”**。
第二步：Covered Call (CC) —— 持仓收租
现在你手里有了 100 股苹果股票（假设在第一步被行权接货了）。 千万别像传统散户一样死拿，我们要榨取它的剩余价值。
- 猎手做法：卖出 1 张行权价为 185 美元 的 Call。
你承诺：如果苹果涨到 185，我就把股票卖给你。作为交换，你先给我一笔权利金。 这时候，你处于**“双赢”**状态：
- 股票上涨收益：从 170 到 185 的涨幅归你。
- 额外权利金：无论涨跌，这笔钱已经落袋为安。
第三步：重启轮动 (Reset)
如果苹果真的涨势如虹，突破 185 美元，你的股票会被系统自动卖出。 哪怕你卖飞了后面的涨幅，也不要回头。
此刻你手里全是现金（本金 + 股票价差利润 + 两笔权利金）。 回到第一步，寻找下一个猎物，或者继续对苹果卖 CSP。这就是 The Wheel。
🛡️ 三、 猎手的避坑指南
虽然 Wheel 很稳，但不是无脑稳。作为实战派，我必须指出其中最大的风险：
-
选股是生命线 千万不要对垃圾股（Meme Stocks）做 Wheel。哪怕权利金再高（IV再高）也不要碰。一定要选那些”就算被套牢，我也愿意拿这辈子”的好公司（如 MSFT, GOOG, TSLA 等）。
-
资金管理 Cash Secured Put 的前提是
Cash Secured（现金担保）。确保你有足够的现金来接货。 -
耐心 不要为了多赚几十块钱，去卖太激进的行权价。Delta 0.2-0.3 是最舒适的区间。
🛑 Silent’s Note: 不要使用杠杆做 Wheel。一旦遇到大盘崩盘，满仓加杠杆卖 Put 会让你直接爆仓，连翻身的机会都没有。如果你想活得久，请远离 Margin。
📝 结语
The Wheel 不是一夜暴富的策略，它是慢慢变富的艺术。 在这个充满噪音的市场里，让我们做那个安静收租的猎手，看着时间一点点把金钱搬进我们的口袋。