同一天平掉两条 Call，是巧合，也是必然。

8 月 18 日，我把 QUBT 的 10C 和 RGTI 的 20C 一起买回来平仓了。两只量子计算股，两条 Covered Call，前后脚收工。算下来已实现盈亏 +$148.1（含费用，券商结算口径）落袋。这篇复盘聊聊当时在想什么。

一、这两条腿怎么来的

QUBT 和 RGTI 是我持仓里波动最大的两只量子概念股，都属于”高风险但高权利金”的类型。

• QUBT：300 股正股，成本 $9.66；卖出 3 张 AUG 28 ‘26 $10 Call，均价 $0.403，收权利金 $120.9
• RGTI：200 股正股，成本 $17.86；卖出 2 张 AUG 21 ‘26 $20 Call，均价 $0.423，收权利金 $84.6

卖 Call 的逻辑很简单：正股暂时不卖，收租降低成本。这是 Covered Call 的基本功。

二、为什么 8 月 18 日这天必须动手

QUBT：止损线已经破了

正股当时 $8.70，而我的止损线是 $8.92——已经跌穿。CC 在正股走弱时的保护意义大幅下降，继续持有只剩两个选项：要么赌它反弹回 $10，要么接受行权。两个我都不想要。

更重要的是，8/17 的评分报告就建议 buy back（预估 $48），我拖了一天。结果正股继续跌，买回成本反而更低了——这次拖延沾了趋势的光，但这不是可复制的规律。止损纪律的意义是让每次决策都有标准，而不是靠运气。

RGTI：FOMC 纪要前夜 + IV 92%

RGTI 的 20C 只剩 3 天到期，正股 $18.02 距行权价 $20 还有 10%。看起来稳，但两个变量让它不稳：

1. IV 高达 92%——量子股的高波动不是常态，是火药桶
2. 8/19 FOMC 纪要——宏观事件前夜，高 beta 小票最容易被打穿

用最后 $18 的 theta 去赌一次纪要意外，这笔交易不划算。锁掉 79% 的权利金，把风险交给市场自己消化。

三、账本

腿	开仓收	平仓付	净利（估算）	收益率
QUBT -3 AUG28 10C	$120.9（$0.403）	$30（$0.10）	+$90.9	+75%
RGTI -2 AUG21 20C	$84.6（$0.423）	$24（$0.12）	+$60.6	+72%
合计（含费用）	$205.5	$54	+$148.1	+72%

合计为券商结算的已实现盈亏（含佣金/费用）；两腿拆分按成交价估算。

两条腿合计收回了 72% 的权利金。用放弃的 28%（约 $57）换掉了行权风险、事件风险和流动性占用——这钱花得值。

四、平掉 Call ≠ 卖股票

平仓之后，QUBT 300 股和 RGTI 200 股都变成了自由仓位。

• QUBT 如果反弹回 $9.66 成本区，我可以重新评估是否再卖 CC
• RGTI 如果纪要后没跌破，我保留了完整的上行空间

期权是给持仓加的工具，不是给持仓上的锁。 锁该开就开，该关就关。

五、这次交易沉淀下来的三条

1. 止损线破位当天评估，不拖延——这次运气好（拖了反而赚更多），但把运气当规律是新手干的事
2. 事件前夜，高 IV 卖方主动降险——FOMC、CPI、财报前，剩 3 天的 92% IV 不是机会，是风险
3. 72% 落袋优于 100% 赌桌——期权交易的盈利从来不是”全收才叫赢”

账户红线全红（杠杆 1.78x）的时候，每一笔平仓都是给账户松绑。这比新开一笔仓重要得多。